Благодаря этому и простоте покупки токенов, целевая аудитория любого STO может включать граждан всего мира, главное — не забыть перевести сайт на нужный язык. А это означает, что инициаторы краудсейла получают доступ до глобальных рынков без каких-либо дополнительных условий. Именно поэтому Polymath прогнозирует рост данного рынка до 10 триллионов долларов к 2020 году. Можно подумать, что такой способ инвестирования сопоставим с вложениями в акции инвестиционного фонда, например, фонда недвижимости (REIT), но это не так. Токенизация дает значительно больше гибкости, поскольку токены можно продавать на биржах подобно валютам, а участие в фондах связано с бюрократией, разрешениями и ограничениями. Блокчейн-технологии и security-токены позволят сделать ликвидными традиционно неликвидные активы, например, произведения искусства, недвижимость или раритетные автомобили.

Плюсы и минусы токенов безопасности

Мы оказываем полную поддержку бизнесу, связанному с криптовалютой и блокчейном. Впрочем, если считать, что соблюдение финансовых регулятивных мер является сущностью STO, то нет необходимости вводить такое неопределенное понятие, как STO. Достаточно использовать уже существующие юридические концепции, особенно учитывая, что существенная разница между STO и ICO исчезла.

Security-токены и программируемые финансовые инструменты

По этой причине определение “права на электронную передачу записей” находится не в положении, определяющем ценные бумаги, а в положении, определяющем сферу применения регулирования раскрытия информации, то есть в определении “предложения ценных бумаг”. Закон о финансовых инструментах и биржах регулирует токенизированные права, включая доли в коллективных инвестиционных схемах, указанные в статье 2, пункт 2, как “право на электронную передачу записей”. Во-первых, секьюрити токены должны быть зарегистрированы в соответствующем финансовом органе, в том числе зависящем от страны юрисдикции эмитента и географии потенциальных продаж (например, SEC в США). Это является главным преимуществом в обеспечении дополнительной безопасности и прозрачности для инвесторов. Тем не менее, это значительно увеличивает legal costs для проекта в целях соблюдения финансовых регуляций и правил на этом рынке. Если вы задумываетесь об инвестировании в криптовалюту, важно понимать, что такое секьюрити-токены, как они работают и чем отличаются от других токенов.

Отношение к “праву на электронную передачу записей”

Исходя из вышеизложенного, давайте уточним положение “Прав на электронные ценные бумаги и перевод записей” в рамках Закона о финансовых инструментах и обмене (Японский Закон о финансовых инструментах и обмене). Есть две причины, почему регулирование “права на электронную передачу записей” имеет такую уникальную структуру. Данный вид токена может быть подкреплен активами компании, такими как акции, правом на получение дивидендов или правом голоса.

Стоимость монет в первую очередь основана на общественном мнении — нет актива, который поддерживает цену. У секьюрити-токенов есть базовый актив, который служит залогом их рыночной стоимости. Кроме того, токенизация ценных бумаг даст более точные данные о состоянии как рынка в целом, и его отдельных участников. Что позволит отслеживать финансовые результаты, точность расчетов, состояние документов в режиме реального времени, причем всеми участниками рынка или отдельной платформы.

ICO – это аббревиатура от Initial Coin Offering, что в общем смысле означает выпуск электронных токенов (далее “ICO-токены”) компаниями и т.д. Японский Закон о финансовых инструментах и биржах (Financial Instruments and Exchange Act) предусматривает статью 2, пункт 2, подпункт 5, как всеобъемлющее положение, определяющее его сферу применения, чтобы справиться с такими новыми финансовыми продуктами. В общем, права, указанные в этом подпункте, называются “долями в коллективных инвестиционных схемах”. В этой статье электронная обработка для отображения прав в токене называется “токенизацией”. Электронная обработка, о которой идет речь здесь, в основном предполагает использование технологии блокчейна, но не обязательно ограничивается этим. Так как финансовые регуляторы считают такой тип токенов ценными бумагами, это защищает держателей токенов, а самое главное – дает им реальные права.

Они могут давать своим владельцам, к примеру, право собственности и соответственно регулируются. Так в США SEC постановил, что секьюрити токены подчиняются тем же федеральным законам, что и стандартные ценные бумаги. Но достаточно быстро в индустрию пришло большое количество мошенников, и это относится не только к тем, кто так или иначе пытался обмануть и/или ограбить проекты. Сами проекты зачастую выходили на ICO с достаточно призрачными идеями, с одной только целью – собрать инвестиции. Многие проекты не выполняли поставленные планы и обещания, часть из них вообще пропадали или забрасывали дальнейшее развитие.

Если финансовый инструмент приравнивается к ценной бумаге, а также соответствующим критериям данной страны, он подлежит тщательному регулированию и проверкам. Существуют разные типы децентрализованных приложений, которые позволяют распределить управление определенными операциями, устранив потребность в привлечении посредников. Некоторые из них могут, хотя и нечасто, интегрироваться в веб-браузеры в качестве плагинов для показа рекламы, отслеживания действий пользователя или сбора пожертвований в криптовалюте. Смарт-контракты – это разновидность цифровых контрактов, которые сохраняются в блокчейне или системе с распределенным реестром. Смарт-контракты активируются автоматически при выполнении запрограммированных в них условий. Отменить смарт-контракт после активации уже не получится, однако можно отследить связанные с ним транзакции.

• Иногда их называют децентрализованными приложениями, но это неверно, и скоро мы объясним почему.
• Токенизация дает значительно больше гибкости, поскольку токены можно продавать на биржах подобно валютам, а участие в фондах связано с бюрократией, разрешениями и ограничениями.
• Несмотря на все преимущества смарт-контрактов и децентрализованных приложений на базе блокчейна, идеальными эти решения назвать пока нельзя.
• Как и в случае с традиционными акциями, цена может колебаться в зависимости от изменений стоимости базового актива или настроений рынка.
• Вместо этого, как и в случае с акциями, вам придется продать токен и получить пригодную для использования валюту, будь то криптовалюта или фиат.
• Что позволит отслеживать финансовые результаты, точность расчетов, состояние документов в режиме реального времени, причем всеми участниками рынка или отдельной платформы.

Присоединяйтесь к миллионам, легко знакомясь и анализируя криптовалюты, графики цен, лучшие крипто биржи и кошельки. Всё потому, что ICO, в отличие от STO, работают с реальными коинами криптовалюты, которые полностью цифровые. На протяжении многих лет, экосистема централизованных баз данных создавала множество разногласий. Учитывая размеры современных рынков не исключено, что токенизация может радикально изменить традиционную сферу финансов. В таком случае, инвесторы и учреждения получат огромную выгоду от полностью цифрового подхода к финансовым инструментам.

Однако, регуляторы могут в любой момент ввести дополнительные правила специально для этого рынка, что может сделать его непривлекательным как для инвесторов, так и для компаний-эмитентов. STO находится на стадии развития, поэтому сейчас сложно оценить весь потенциал данной формы краудсейла. Например, с помощью STO можно финансировать запись музыкального альбома и, в случае успеха, автоматически получать дивиденды от его продаж. В реальности переиздание ценных бумаг происходит в рамках процесса под названием «аффидевит».

ICO, выпускающие utility-токены — прекрасный вариант для розничных трейдеров и криптоэнтузиастов-непрофессионалов, но они также создают проблемы для инвестиционных фондов и венчурных капиталов. Отсутствие четких правил в крипто-секторе всегда было барьером на пути институциональных капиталов, который вынуждает их оставаться на периферии сектора из-за опасений работать с таким незарегулированным классом активов. Сложившаяся ситуация далека от идеала, но венчурные капиталы и инвестиционные организации нашли различные способы вкладывать свои средства, избегая при этом многих подводных камней, свойственных ICO. Многие инвестируют в проект на стадии пре-ICO или подписывают с блокчейн-компаниями стандартное инвестиционное соглашение на доли в их проекте. Их можно будет впоследствии продать или же использовать в созданной экосистеме.

Соблюдение регулятивных требований – ключевое соображение для любой компании, планирующей запустить STO. Важно понимать и соблюдать законы о ценных бумагах в юрисдикциях, в которых вы работаете. Когда речь идет о предложениях по безопасности токенов, соблюдение законности имеет первостепенное значение.

STO подвержены строгим правилам, а потому избегают “беззаконного” подхода к сбору средств, где компании просто ставят перед собой цель собрать как можно больше и не заморачиваются о том, откуда эти деньги приходят. Плюс, эти правила создают реальную инвестиционную возможность институциональным инвесторам, что может привести к обильному притоку средств в блокчейн-сферу. Человек держащий токены может использовать их для приобретения реальных финансовых активов. Если функционал security-токенов сможет оправдать ожидания, деятельность финансовых учреждений может быть значительно упрощена.

Так, например, в Китае и Южной Корее этот способ инвестиций, как и ICO, признаны незаконными. В России присутствуют некоторые регуляторные барьеры, которые мешают развитию данного рынка, в ОАЭ, несмотря на слабость нормативной базы, рынок активно расширяется, а власти Таиланда уже почти адаптировали свои законы под активное использование секьюрити-токенов. Поскольку токены привязаны к жестко регулируемым активам, то те правовые нормы, что касаются акций и ценных бумаг, можно распространить и на данную разновидность криптовалюты.

Их токены фактически служат инвестиционными контрактами и гарантируют право собственности на внешние активы (находящимися за пределами сети – оффчейн). В качестве примера предположим, что компания хочет распространять среди инвесторов акции в виде токенов. Эти токены могут быть разработаны таким образом, чтобы предполагать все те же преимущества, которые предусмотрены в акциях, в частности, это право голоса и дивиденды. Децентрализованные приложения (dApps) – это распределенные компьютерные программы (часто с открытым исходным кодом), которые работают на базе технологии блокчейн или одноранговых сетей (P2P). Функции управления такими приложениями распределены между несколькими участниками сети.